Petrobras lucra R$ 35,2 bilhões no 1º trimestre de 2025
A Petrobras surpreendeu o mercado financeiro com um resultado expressivo no primeiro trimestre de 2025. A estatal registrou um lucro líquido de R$ 35,2 bilhões, o maior dos últimos dois anos, superando projeções e reforçando sua capacidade de geração de valor mesmo em cenários voláteis. Dessa forma, o desempenho chama atenção especialmente após um prejuízo de R$ 17 bilhões no quarto trimestre de 2024. Por fim, este relatório detalha os principais dados financeiros da companhia, as razões por trás do desempenho, a reação do mercado e os impactos sobre dividendos, investimentos e perspectivas futuras.
1. Lucro líquido de R$ 35,2 bilhões surpreende positivamente
A Petrobras obteve R$ 35,2 bilhões de lucro líquido, alta de 48,6% em relação ao mesmo período de 2024. Este é o maior lucro trimestral desde o 1T23, quando a estatal havia registrado R$ 38,1 bilhões. Além disso, o número superou a média das estimativas do mercado e contrariou as expectativas mais conservadoras após o prejuízo recente.
2. Evolução do lucro trimestral desde 2020
| Trimestre | Lucro/Prejuízo (R$ bilhões) |
|---|---|
| 4T20 | 59,8 (recorde histórico) |
| 1T23 | 38,1 |
| 4T24 | -17,0 (prejuízo) |
| 1T25 | 35,2 |
Fonte: Elos Ayta Consultoria
3. Receitas sobem com alta do dólar
De antemão, a receita líquida da Petrobras cresceu 4%, saindo de R$ 117,7 bilhões (1T24) para R$ 123,1 bilhões (1T25). A valorização do dólar foi crucial: a moeda norte-americana passou de R$ 4,95 para R$ 5,84 no período. Apesar da queda do preço do petróleo Brent, o câmbio mais favorável elevou as receitas em reais.
4. Ebitda ajustado e resultados operacionais
Ainda mais, o Ebitda ajustado foi de R$ 61,08 bilhões, um aumento de 1,7% frente ao 1T24. Contudo, o número ficou abaixo da expectativa da LSEG, que projetava R$ 62,94 bilhões.
Considerando apenas o Ebitda ajustado sem eventos exclusivos, o valor foi R$ 62,2 bilhões, o que ainda representa avanço de 1,2% na comparação anual.
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5. Fluxo de caixa livre recua com aumento de investimentos
Por outro lado, o fluxo de caixa livre caiu 19%, encerrando o trimestre em R$ 26 bilhões. A principal razão para essa queda foi o aumento dos investimentos, não uma redução da eficiência operacional. Os investimentos chegaram a R$ 23,7 bilhões (US$ 4,1 bilhões), com foco em projetos no pré-sal da Bacia de Santos.
6. Endividamento cresce, mas segue sob controle
A dívida líquida aumentou para US$ 56 bilhões, um avanço de 28% em relação ao 1T24. Em relação ao trimestre anterior, a alta foi de 7%. Apesar do aumento, os analistas consideram que a relação dívida/EBITDA continua em patamares sustentáveis.
7. Proventos reforçam atratividade para investidores
A Petrobras aprovou R$ 11,72 bilhões em proventos, referentes ao 1T25. Serão pagos R$ 0,90916619 por ação (ordinária e preferencial), divididos em:
- R$ 0,45458310 em 20 de agosto
- R$ 0,45458309 em 22 de setembro
Parte será distribuída como dividendos, outra como juros sobre capital próprio (JCP)
8. Reação do mercado foi cautelosa
Mesmo com o lucro acima do esperado, as ações PETR4 oscilaram pouco: variação de +0,063% às 12h15 do dia 13/05. Entretanto, A leve reação reflete cautela dos investidores diante de incertezas sobre preços do petróleo, política de investimentos e futuro dos dividendos.
9. Análise de especialistas
João Daronco (Suno Research):
Para ele, o resultado foi bastante positivo, mesmo com queda no Brent. Ele destacou o impacto positivo do câmbio sobre as receitas e reconheceu aumento dos investimentos como ponto de atenção saudável.
Fernando Siqueira (Eleven Financial):
Considerou o resultado em linha com o esperado. Atribuiu desempenho ao setor de exploração e produção, enquanto refino e gás apresentaram fraqueza.
10. Comparativo: Projeções vs. Resultados
| Indicador | Resultado (1T25) | Projeção de mercado |
|---|---|---|
| Lucro líquido ajustado | R$ 23,5 bi | R$ 41,09 bi (BTG) |
| EBITDA ajustado | R$ 61,08 bi | R$ 62,94 bi (LSEG) |
| Receita líquida | R$ 123,1 bi | R$ 123,0 bi (Bloomberg) |
| Fluxo de caixa livre | R$ 26,0 bi | — |
Conclusão
Em síntese, o primeiro trimestre de 2025 marcou uma virada importante para a Petrobras. Após encerrar 2024 com prejuízo, a companhia mostrou resiliência operacional e aproveitou o câmbio favorável para entregar o maior lucro dos últimos dois anos. Apesar de alguns números terem ficado aquém das expectativas ajustadas, o resultado geral foi robusto. Desse modo, o crescimento da receita, o aumento do EBITDA e a continuidade dos investimentos reforçam o potencial da estatal. Para o investidor, os proventos aprovados e a solidez financeira mantêm a Petrobras como uma opção atrativa na Bolsa, embora a cautela diante do cenário externo e interno continue justificável.
por Mano Graal
