ELETROBRÁS (ELET3; ELET6) VOLTA AO JOGO COM AÇÕES
Nesta quinta-feira, 7 de agosto, a Eletrobras (ELET3; ELET6) protagonizou um dos movimentos mais marcantes do pregão da B3. As ações ordinárias (ELET3) subiram expressivos 6,78%, cotadas a R$ 41,72, enquanto as preferenciais (ELET6) avançaram 6,07%, alcançando R$ 44,51 por volta das 10h15 (horário de Brasília). O principal gatilho desse salto foi a combinação de um resultado financeiro sólido no 2T25 com o anúncio inesperado de R$ 4 bilhões em dividendos. Esse movimento despertou otimismo nos investidores, especialmente após um período de revisões negativas nas expectativas da empresa.
1. Resultados operacionais e financeiros detalhados
Antes de tudo, é importante destacar que o EBITDA ajustado da Eletrobras alcançou R$ 5,7 bilhões no 2º trimestre. Isso representa 5% acima das estimativas da XP Investimentos e cerca de 10% acima do consenso de mercado. O lucro bruto com geração de energia — que é a receita bruta subtraída dos custos com compras e combustíveis — totalizou R$ 5,167 bilhões, superando também os modelos preditivos dos analistas do Bradesco BBI.
Além disso, a companhia mostrou eficiência na gestão de seus custos. As despesas com pessoal, materiais, serviços e outros (PMSO) ficaram em R$ 1,647 bilhão, praticamente em linha com os R$ 1,650 bilhão previstos. Esse valor inclui R$ 213 milhões relativos ao programa de desligamento voluntário (PDV), mostrando disciplina e racionalização nas despesas.
2. Impacto do anúncio de dividendos
Logo após a divulgação dos resultados, o anúncio de R$ 4 bilhões em dividendos foi interpretado como uma sinalização clara de aceleração no retorno ao acionista. O dividend yield estimado gira em torno de 4,5%, o que representa um atrativo relevante, sobretudo diante de um cenário de taxas de juros ainda elevadas. De acordo com analistas da XP, esse pagamento poderá estimular uma reclassificação das ações, dado o novo nível de distribuição esperado para os próximos trimestres.
Como afirmado por Bruno Vidal (XP), “esse resultado positivo aparece após uma sequência de revisões negativas no pós-1T25 e, por isso, qualquer alta atual nas ações reflete uma reversão de expectativas do mercado”.
3. Análises e recomendações das corretoras
Conforme os dados da tabela apresentada, é possível observar que as principais casas de análise do mercado — XP, Genial e Bradesco BBI — convergem na leitura positiva do desempenho da Eletrobras, mesmo com pequenas variações nas projeções de Ebitda.
🟩 A XP mantém recomendação de compra para ELET3 e ELET6, com preços-alvo de R$ 50 e R$ 54, respectivamente.
🟨 A Genial também sustenta recomendação positiva, mesmo com o resultado ligeiramente abaixo de sua expectativa.
🟦 Já o Bradesco BBI destaca que, com a retirada do impacto negativo das participações societárias (cerca de R$ 200 milhões), o EBITDA teria ficado ainda mais alinhado ao seu cenário-base.
👉 Consulte o gráfico acima para verificar o desvio percentual entre estimativas e resultado realizado para cada casa de análise.
4. Gráfico de desempenho: EBITDA estimado x realizado
Para visualizar com clareza as diferenças entre as projeções e o número final apresentado, confira no gráfico acima a comparação entre XP Investimentos, Genial e Bradesco BBI. Note que o desvio positivo varia entre 5% e 8%, reforçando a leitura de que o desempenho da companhia superou amplamente as expectativas.
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5. Redução de custos e disciplina operacional
Outro ponto de destaque no relatório da Genial foi a continuidade da disciplina na gestão de custos. Apesar de o volume de energia comercializado no 2T25 ainda estar em condições pouco atrativas, houve redução significativa em itens como:
- Encargos de combustíveis para geração
- Provisões financeiras
- Custos administrativos (PMSO)
Esses cortes permitiram que a empresa enfrentasse as pressões negativas das participações societárias sem comprometer o desempenho operacional como um todo.
6. Potencial de valorização das ações
Em termos de valuation, a XP projeta preços-alvo bem superiores aos atuais para ambos os papéis da companhia. Esse potencial de valorização leva em consideração, além dos dividendos, os avanços em eficiência, redução de passivos e perspectivas de crescimento com novos projetos de geração e transmissão.
Analistas do Bradesco BBI também projetam uma taxa interna de retorno (TIR) real de 13% para as ações ELET6, o que indica espaço para reavaliação por parte de investidores institucionais e fundos de dividendos.
7. Expectativas para os próximos trimestres
Olhando adiante, o mercado permanece atento à evolução da capacidade não contratada da Eletrobras, bem como aos preços médios de energia negociados nos próximos leilões. A expectativa é de que a melhora na precificação da energia, combinada à continuidade na gestão eficiente, sustente os resultados ao longo do segundo semestre.
Além disso, espera-se que os efeitos negativos não recorrentes — como o impacto das participações societárias — se diluam nos próximos trimestres, proporcionando resultados ainda mais consistentes.
Conclusão
Em resumo, a Eletrobras surpreendeu positivamente o mercado com um resultado financeiro sólido, um controle de custos eficaz e, principalmente, com o anúncio generoso de R$ 4 bilhões em dividendos. Esse conjunto de fatores não apenas impulsionou suas ações em bolsa, mas também reacendeu o otimismo em torno da empresa.
Com perspectivas mais claras de retorno e valorização, a Eletrobras (ELET3; ELET6) volta a ser vista como uma opção sólida para investidores que buscam rentabilidade e previsibilidade em seus portfólios. Dessa forma, a companhia — que nos últimos trimestres enfrentou ceticismo — mostra que ainda tem potência para liderar o setor elétrico brasileiro rumo a uma nova fase de valorização.
por Mano Graal
Fonte: InfoMoney
Imagens: ChatGPT / Eletrobras – Canva/Divulgação / Montagem: Bruna Martins
