SMALL CAP QUE VALORIZA O LIXO SOBE 145%

Nos últimos anos, o mercado de capitais brasileiro testemunhou um ciclo de forte volatilidade. De fato, o boom de IPOs entre 2020 e 2021 levou mais de 70 empresas à B3, mas muitas delas sofreram quedas bruscas em seus valores de mercado, chegando a perdas de até 90%. Entretanto, em meio a esse cenário desafiador, uma companhia pequena conseguiu trilhar o caminho oposto: a Orizon (ORVR3). Desde sua estreia, em fevereiro de 2021, a R$ 22 por ação, a empresa atingiu aproximadamente R$ 54, acumulando valorização de mais de 145%. Ademais, somente em 2025, os papéis já sobem 43%, o que demonstra resiliência, consistência nos resultados e grande interesse do mercado.

1. O negócio da Orizon: transformando lixo em valor

Antes de tudo, é essencial compreender o modelo de negócios da companhia. A Orizon não se limita a coletar resíduos, mas sim a dar destinação correta, tratamento adequado e valorização do lixo. Esse modelo permite duas frentes de monetização:

• Em primeiro lugar, a empresa recebe para destinar corretamente os resíduos de indústrias, supermercados e população em geral.
• Em segundo lugar, transforma o lixo em novos produtos, como biogás convertido em energia elétrica ou biometano, recicláveis reinseridos na indústria e combustível derivado de resíduos (CDR).

Dessa forma, o lixo, tradicionalmente visto como passivo ambiental, converte-se em múltiplas fontes de receita e vantagem competitiva.

2. Estrutura atual: ecoparques como diferencial competitivo

Atualmente, a Orizon administra 17 ecoparques distribuídos em 12 estados, atendendo de 30 a 35 milhões de brasileiros. Esses espaços, com áreas que variam de 2 a 3 milhões de metros quadrados, funcionam como complexos integrados: há o aterro sanitário, mas também as indústrias de valorização no entorno, o que multiplica a receita.

📊 Tabela 1 – Estrutura atual da Orizon

Indicador	Valor Atual
Número de ecoparques	17
Estados atendidos	12
População atendida	30 a 35 milhões
Área média por ecoparque	2 a 3 milhões m²

Portanto, cada ecoparque não apenas garante barreira de entrada — já que o licenciamento de um aterro pode demorar anos — como também se torna um ativo estratégico de longo prazo.

3. Exemplo prático: o ecoparque de Paulínia (SP)

Para ilustrar o impacto do modelo, o ecoparque de Paulínia recebe aproximadamente 700 caminhões de resíduos por dia. Inicialmente, os resíduos passam por processos de valorização, gerando energia e materiais reaproveitáveis. Posteriormente, o que não pode ser reutilizado é destinado ao aterro, onde o chorume é tratado e os gases capturados.

Esse modelo híbrido reforça a ideia de que a Orizon atua com visão de sustentabilidade, mas também com foco em lucratividade.

4. Inspiração internacional e ambição de crescimento

Outro ponto fundamental é o posicionamento estratégico. Inspirada em gigantes norte-americanas como Waste Management (avaliada em US$ 90,5 bilhões) e Republic Services (avaliada em US$ 73 bilhões), a Orizon replica um modelo já consolidado em mercados maduros.

Além disso, o CEO Milton Pilão reforça que o objetivo é transformar a empresa em uma top 10 do Brasil em cinco a seis anos. Assim, embora hoje seja uma small cap, a companhia carrega consigo o potencial de consolidar um setor que ainda está em formação no Brasil.

5. Diferença em relação à Ambipar (AMBP3)

Embora frequentemente comparada à Ambipar, a Orizon apresenta distinções claras. Enquanto a Ambipar dedica metade de suas operações à resposta a incidentes e foca apenas no resíduo industrial, a Orizon atua em todo o espectro de resíduos, que inclui tanto o domiciliar quanto o comercial e industrial.

Portanto, o mercado endereçável da Orizon é significativamente mais amplo, ampliando sua capacidade de crescimento em escala nacional.

6. O segredo da valorização na bolsa

No momento do IPO, a Orizon foi avaliada em R$ 1,6 bilhão, com preço de R$ 22 por ação. Inicialmente, o setor era pouco compreendido pelo mercado, mas a empresa adotou uma estratégia conservadora: entregar resultados antes de projetar expectativas grandiosas.

(linha ascendente mostrando valorização de R$ 22 para R$ 54)

Essa abordagem deu credibilidade à companhia e permitiu que analistas revisassem seus modelos de forma consistente, resultando no atual valor de mercado de R$ 5,6 bilhões.

7. Desempenho em relação ao mercado

Enquanto o índice Small Caps (SMLL) avançou 21% em 2025, a Orizon subiu 43%. Além disso, quando comparada ao Ibovespa (+18%), o desempenho ainda se mostra superior.

📊 Tabela 2 – Comparativo de desempenho 2025

Ativo	Desempenho YTD
ORVR3	+43%
SMLL	+21%
Ibovespa	+18%

Esse contraste ressalta a robustez do modelo de negócios da companhia, mesmo em condições macroeconômicas adversas.

8. Avenidas de crescimento

De acordo com Pilão, há três principais motores de expansão:

1. Valorização crescente dos ecoparques, capaz de multiplicar receitas em até quatro vezes.
2. Fechamento dos lixões, que ainda recebem cerca de 35% dos resíduos brasileiros.
3. Mercado regulado de carbono, que pode elevar os preços dos créditos de US$ 7 para até US$ 30 por tonelada.

(2025: 60% destinação e 40% valorização; projeção 2030: 20% destinação e 80% valorização)

Esse movimento reforça a estratégia de transformação de um negócio estável em um case de alto crescimento orgânico.

9. ESG com rentabilidade

Apesar da chamada “crise do ESG”, a Orizon não depende de subsídios. Pelo contrário, sua receita vem de uma necessidade diária e inevitável: a geração de lixo. Assim, a empresa consegue combinar impacto ambiental positivo com retorno financeiro sólido.

Conclusão

Em síntese, a história da Orizon (ORVR3) demonstra que é possível transformar um setor pouco glamouroso em um motor de crescimento e rentabilidade. Desde o IPO, a companhia construiu credibilidade ao entregar resultados consistentes, expandir ecoparques e explorar novas avenidas como o mercado de carbono. Por conseguinte, a Orizon deixa de ser apenas uma small cap promissora para se consolidar como uma potencial gigante do setor ambiental no Brasil.

por Mano Graal

Fonte: Seu Dinheiro

Imagens: ChatGPT / InfoMoney